יתרונות וחסרונות של שיטת תקצוב הון להחזר

שיטת ההחזר של הערכת פרויקטים של הוצאות הון פופולאריות מאוד מכיוון שקל לחשב ולהבין. יש לה מגבלות חמורות, עם זאת, והיא מתעלמת מגורמים חשובים רבים שיש לקחת בחשבון בעת ​​הערכת היתכנות כלכלית של פרויקטים.

שיטת ההחזר

מטרת שיטת ההחזר היא לקבוע את מספר השנים שנדרשות להחזרת ההשקעה הראשונית. הנוסחה היא לקחת את ההשקעה הראשונית ולחלק לפי תזרים מזומנים בשנה:

החזר כספי במספר השנים = השקעה ראשונית / תזרים מזומנים בשנה

דוגמה לחישוב השקעה

תאגיד הארנבון האסטי שוקל הרחבה של 150,000 דולר לפס הייצור שהופך את נעלי הספורט הנמכרות ביותר שלהם - הארנב הבוער. החברה מקבלת רווח גולמי של 40 דולר עבור כל זוג נעלי התעמלות, וההרחבה תגדיל את התפוקה ב -1,250 זוגות בשנה. מנהל המכירות הבטיח להנהלה העליונה כי נעלי ספורט של Blazing Hare מבוקשות מאוד, והוא יוכל למכור את כל הייצור המוגבר.

ההרחבה תייצר גידול שנתי בתזרים המזומנים של 50,000 $ לשנה (1,250 זוגות x 40 $ / זוג) מההרחבה. בקצב זה, החברה תממש סך של 150,000 דולר תזרים מזומנים בשלוש השנים הראשונות להתרחבות.

תקופת ההחזר מתבטאת אפוא כך: השקעה ראשונית / תזרים מזומנים לשנה = 150,000 $ / 50,000 $ - החזר של 3 שנים.

יתרונות שיטת ההחזר

היתרון המשמעותי ביותר בשיטת ההחזר הוא הפשטות שלה. זוהי דרך קלה להשוות בין כמה פרויקטים ואז לקחת את הפרויקט שיש לו זמן ההחזר הקצר ביותר. עם זאת, להחזר הכסף יש כמה חסרונות מעשיים ותיאורטיים.

חסרונות שיטת ההחזר

מתעלם מערך הזמן של כסף : החיסרון החמור ביותר בשיטת ההחזר הוא שאינו מתחשב בשווי הזמן של כסף. תזרימי המזומנים שהתקבלו בשנים הראשונות של הפרויקט מקבלים משקל גבוה יותר מאשר תזרים המזומנים שהתקבל בשנים מאוחרות יותר. לשני פרויקטים יכולה להיות אותה תקופת החזר, אך פרויקט אחד מייצר יותר תזרים מזומנים בשנים הראשונות, ואילו בפרויקט השני יש תזרים מזומנים גבוה יותר בשנים המאוחרות יותר. במקרה זה, שיטת ההחזר אינה מספקת קביעה ברורה באיזה פרויקט לבחור.

מזניח את תזרימי המזומנים שהתקבלו לאחר תקופת ההחזר : בחלק מהפרויקטים, תזרימי המזומנים הגדולים ביותר עשויים שלא להתרחש אלא לאחר סיום תקופת ההחזר. פרויקטים אלה עשויים להחזיר השקעות גבוהות יותר ועשויים להיות עדיפים על פני פרויקטים שזמני ההחזר שלהם קצרים יותר.

מתעלם מרווחיות הפרויקט : רק בגלל שלפרויקט יש תקופת החזר קצרה אין פירושו שהוא רווחי. אם תזרימי המזומנים מסתיימים בתקופת ההחזר או מצטמצמים בצורה דרסטית, פרויקט עשוי לעולם לא להחזיר רווח ולכן זו תהיה השקעה לא נבונה.

אינו מחשיב את ההחזר על ההשקעה של פרויקט: יש חברות שדורשות השקעות הוניות לעבור על מכשול מסוים של שיעור התשואה; אחרת הפרויקט נדחה. שיטת ההחזר אינה מתחשבת בשיעור התשואה של פרויקט.

שיטת ההחזר שלהם היא כלי שימושי לשימוש כהערכה ראשונית של פרויקטים שונים. זה עובד טוב מאוד עבור פרויקטים קטנים ועבור אלה שיש להם תזרים מזומנים עקבי בכל שנה. עם זאת, שיטת ההחזר אינה נותנת ניתוח מלא לגבי האטרקטיביות של פרויקטים שמקבלים תזרימי מזומנים לאחר תום תקופת ההחזר. והיא אינה מתחשבת ברווחיות הפרויקט וגם לא בהחזר השקעתו.